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金融这里仍是避风最佳港湾位置

2021-01-26 0人读过

金融:这里仍是避风最佳港湾 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

就在爆炸发生后的几分钟内投资要点:

银行仍是最佳避风港湾就最近公布一季度业绩的公司来看,高早日形成完整的产业链条估值股票的一季度报告很多低于预期,特别是部分创业板和中小板的上及时发布各专业财政信息。在信息报送上市公司未能达到当初市场期待的增长率甚至增长率大幅下降,这与其普遍50倍甚至更高的PE形成了鲜明的反差。

当市场不断反省其对部分高估值股票不切实际的业绩幻想的同时,银行股低估值高增长的一季报就显得分外惹眼。考虑到部分银行一季度的业绩尚未完全公布,银行板块的一季报行情仍具有一定的炒作空间。到5月上旬之前,我们会进入一段时间的政策真空期,不论是来至央行政策方面的压力亦或监管方面的压力都相对较小。当市场不确定性增大的时候,作为前期已经有所调整的银行板块将具有很大吸引力,我们维持看好的评级,建议投资者逢低战略性增仓。

银行间市场利率上扬对银行业绩影响有限由于存款准备金缴款,银监会流动性考核,月末冲存款额度和5.1劳动节放假等因素影响银行间市场利率有较大升幅,其中银行间7日,14日回购利率跳升了100个bp以上。然而我们应注意到这种升幅主要集中在7日和7日以上回购上,隔夜回购利率昨日还小幅回落。这说明时点效应可能起到了较大的作用,而非一种持续性的资金紧张。由于5月份公开市场到期资金量巨大,且外汇占款继续增加趋势未改,市场有传闻央行将在5.1节过后调整存款准备金率甚至加息。我们认为存款准备金率在5月份继续上调是大概率事件,这可能也是银行间市场利率有从紧趋势的一个潜在因素,但目前超预期的加大紧缩力度的可能性较小,信贷增速仍有保证,银行利率增长的基础未变。

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